在過去的幾個月時間裏，運動服裝巨頭耐克公司 (NYSE:NKE)的股價出現了驚人的反彈。
有跡象顯示，這家總部位於美國俄勒岡州的公司正在建立一種新的財務模式，這種模式將繼續推動公司長期的可持續增長。受到銷售額飆升的推動，該公司股價同期上漲了約25%。
在這種繁榮的背後，是公司創紀錄的季度銷售數據，這也是公司50年的歷史中，營收首次超過了120億美元。而這一來自後疫情時代的銷售擴張數據，Cadysneaker ,也給投資者發出了一個強烈的信號，也就是說，這家“空軍一號”、喬丹、匡威運動鞋的製造商，正在進入另一個高速增長的週期，這也讓公司股價額外具有吸引力。
然而，這樣的增長之後，投資者不免會發出疑問，這輪反彈還會延續多久？耐克的股價是不是已經來到了超買區間？在回答這些問題之前，我們有必要先來瞭解一下目前耐克所面臨的一些影響因素。
因素一：被壓抑的需求正在復蘇
疫情期間，人們被迫留在家中，體育賽事被取消，而耐克的銷售也不可避免地受到了影響。在截至2020年5月的季度中，其業績從疫情前的100億美元，下滑了大約40%。
但是，隨著美國經濟在今年春天開始重啟，在被壓抑的需求和消費力的推動下，耐克的銷售開始迅速回升。截至5月31日的一段時間裏，全球銷售額幾乎翻了一番，原因是直接對消費者發貨量激增了70%以上。
耐克在中國的表現也好於一些投資者此前擔心的狀況。2021Shoes ,在敏感政治事件過後，上個季度，公司在大中華區的銷售額仍然增長了17%，達到19億美元。
此外，耐克預計，截至明年5月的本財年，公司銷售額還將會出現兩位數的增長。高管們預計，隨著消費者興趣的回復，今年上半年的增長將會更快。公司CEO John Donahoe表示，“耐克本季度和整個財年的強勁業績證明了耐克獨特的競爭優勢，以及品牌與世界各地消費者的深度聯繫。”
因素二：數字銷售佈局，成果顯著
除了後疫情時期消費復蘇的短暫影響因素以外，還有其他催化劑提振了對耐克未來增長的看漲情緒。
全球健康危機加速了耐克向電子零售的轉變，創造了一種直接面向消費者的業務模式，不僅效率高，而且有利於提高利潤率。幾個季度以來，耐克的線上銷售飆升了80%以上，超過了公司在這一領域的收入目標，占中銷售額的30%。
而這一意外之財也並不僅僅是運氣，就在疫情爆發之前，耐克將控制權交給了John Donahoe，他曾經是eBay的高管，於2020年1月13日接任耐克的CEO一職，並且迅速通過公司自己的網站和門店，開啟耐克的電子銷售戰略。
在耐克2019年推出亞馬遜平臺以後，Latest Jordans News ,他就減少了可以銷售該公司產品的批發網點數量。此外，耐克投入鉅資改善客戶的數字體驗，改進其應用程式及其運動指導。
而在疫情爆發的最初幾個月，耐克一方面關閉了門店，另一方面加快了數位化銷售的進程，以吸引更多無法出門的消費者。
媒體的分析顯示，新冠疫情加快了購物者對電子商務平臺的使用，從而改變了美國的零售格局。公司預計，到2025年，線上購物占零售總額的比例將從2019年的14%上升到35%。
（美國電子商務在零售總額中的滲透）
在最新的預測數據中，耐克預計，到2025年，其線上銷售將占中行銷額的60%左右，高於目前的40%。
因素三：華爾街分析師仍看好耐克
綜合上述的一系列預測，以及隨著耐克轉向更低成本的線上銷售模式，其利潤率大幅提高，分析師看好這家運動鞋類和服裝巨頭的股價勢頭，即便在今年的強勁上漲後也是如此。
（耐克股價預期，來自英為財情Investing.com）
根據英為財情Investing.com的調查，34位接受調查的分析師中，有29位分析師給予“強於大盤”的評級，並預測未來12個月該股股價還將再漲8%。其中，奧本海默的分析師上周將耐克的目標價從150美元上調至了195美元，看好該股有更多上漲空間，分析師認為，“市場低估了數字驅動的耐克商業模式，中長期每股收益能力將會顯著增強。”
此外，傑富瑞的分析師Randal Konik也在研究報告中寫道，耐克是世界上最好的品牌之一，Sneakers2090 ,全球消費者基礎非常強大，公司正在通過科技進一步加強和消費者的聯繫。這位分析師也給予公司“強烈買入”評級。
耐克的高管上個月告訴投資者，“預計6月開始的財年，耐克收入將會增長10%以上，超過500億美元，在剛剛結束的財年，公司的收入增長了19%。”他們還預計，隨著公司向消費者直接銷售更多產品，利潤率將會擴大。
因素四：較大的股息吸引力
由於潛在的額外資本收益，耐克也是長期固定收益投資者的主要關注股票。目前，該股的季度股息為每股0.275美元，年股息率為1%。和市場上收益率更高的股票相比，這一收益率顯然不具有吸引力。但是，僅僅根據收益來分析股票不是一個好辦法。
最好的派息股是那些定期提高派息的股票。而在這一方面，耐克做得很好——公司連續19年提高派息，這意味著公司有足夠的能力抵抗經濟低迷甚至是衰退，就像我們在疫情期間看到的那樣。在過去五年裏，它的平均股息增長超過10%。
耐克的派息率僅略低於30%，再加上目前的盈利勢頭，顯然有更大的能力提高派息。
總 結
即使在過去兩個月的強勁表現之後，耐克仍然是最值得購買的消費類股。我們看好耐克的理由包括其數字轉型、被壓抑的消費需求復蘇，以及它的股息對長期投資者的強勁吸引力。
